Märkte

Trotz der starken Erholung im 2. und 3. Quartal 2009 hat der amerikanische Aktienmarkt noch längst nicht wieder seinen Höchststand vom November 2007 erreicht.

Wir glauben, dass multinationale US-Unternehmen stark von der Erholung der Weltwirtschaft profitieren können. Die regionale Diversifikation ihrer Erträge sorgt für Stabilität.

Die gestiegene Volatilität macht es schwierig, die richtigen Einzelwerte auszuwählen. Genau das ist aber die Stärke des aktiven Managements.

Wir erwarten auch für die kommenden Quartale ein schwaches Wachstum, wenig Inflation und niedrige Zinsen, so dass sich die Suche nach renditestarken Investments intensivieren dürfte. Insbesondere das Interesse an Unternehmensanleihen mit Investmentqualität und an High Yield dürfte steigen¹.

Wenn sich die Weltwirtschaft stabilisiert, erholen sich zuerst die BRICs. Die Industrieländer folgen erst später². Die stabile Binnenkonjunktur der Emerging-Market-Länder (und insbesondere der BRICs) dürfte in den kommenden Jahren eine exportgetriebene Erholung in den Industrieländern begünstigen.

(1) Quelle: “Credit Research_ 2010 Credit Outlook”, Goldman Sachs Global ECS Research , 24. November 2009
(2) Quelle: “BRICs Lead the Global Recovery”; Goldman Sachs Global ECS Research - BRICs Monthly; 29. Mai 2009