2020年全球经济展望

DEC 2019

随着金融环境放松以及中美贸易摩擦和英国脱欧紧张局势缓解，始于2018年初的全球增长放缓有望很快告一段落。高盛研究部预测2020年的全球GDP平均增速将从2019年的3.1%提高至3.4%。全球经济陷入衰退的风险仍然保持在低水平。

美国房地产市场恢复活跃以及消费者支出持续强劲，GDP增速预计将稳步增长。脱欧对英国带来的负面拖累预计将转为正面推动，其财政政策也将有所放松。欧洲增速预计将保持在偏低水平，由于德国、意大利和英国在开年之际经济处于收缩状态。

在中国，决策者专注于提高经济增长的质量，GDP增速预计将逐步放缓，从略高于6%小幅降至5.8%。在日本，我们将密切关注10月份消费税上调带来的负面影响，预计经济增速将有所放缓。

我们预计多个发达经济体的劳动力市场将持续改善，并对工资增长构成上行压力，推动单位劳动力成本升至央行通胀目标之上。但这对核心价格通胀的传导效应有限。

在息率方面，我们预期美联储以及大多数发达市场的央行将在2020年维持利率不变。不过，在增长疲软、通胀远低于目标水平的欧元区和日本，明年年初仍存在下行风险带来进一步放松的可能性。我们预计部分新兴市场和规模较小的发达市场则会进一步降息。