高盛近日在香港和北京举行了年度旗舰的全球宏观论坛 (Global Macro Conference),世界各地的高盛经济学家和策略师、学者以及投资者聚首一堂,共同展望全球宏观经济并探讨不同市场所面临的机遇与挑战。
经济展望
高盛经济学家们预计2020年全球经济增长速度将略有回升,且增速预测普遍高于市场预期,背后的驱动因素包括中美贸易摩擦的缓解和金融环境放松所带来的正面影响。
纵观美国过去一百年的经济发展历程,曾造成经济衰退的因素包含以下五点:
高盛经济学家认为上述导致经济衰退的主要因素并不存在,因此美国经济未来一年陷入衰退的几率不大,约为15%,较市场预期乐观。息率方面,预期美联储以及大多数发达市场的央行将在2020年维持利率不变。
高盛亚太区首席经济学家迪安竹亦在会上探讨中国的经济展望及政策走向。认为中国正在经历由“高经济增速”转型至“高经济增长质量”的阶段,随之而来的挑战包含服务业及相关科技产业的升级。
股票市场
高盛的股票策略师们普遍认为今年股票投资的回报增长相较2019年会稍微减弱。预期2020年年底标普500指数将升至3400点,如果税率维持不变,指数成分股每股收益亦将增长5%。因美国市场衰退风险较低,上行风险首要关注估值及股票倍数是否会持续升高,而下行风险则侧重债券收益率及几个主要经济体的地缘和政治风险。2020年的投资建议为继续在股票市场寻找机会,同时在地理上分散投资。
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