2020年美国经济展望

继2018年底金融状况急剧收紧后，2019年美国经济开局不振。美联储先在一月份一改加息立场缓冲经济压力，到五月份又因为贸易摩擦升级给市场拉响衰退警钟，随后转向降息。2020年即将到来，现时中美有望达成贸易协议而且美联储已完成周期中期调整，2019年这两次政策立场的交锋将成为过去。

高盛研究部预计美国经济增长在2020年将温和提速至2.3%，高于市场预测。除非中美贸易摩擦进一步升级，否则来自贸易摩擦的拖累将会逐渐消退。美国金融状况放松预计会推动来年经济增长。此外，我们预期消费支出的强劲表现足以覆盖低迷的商业投资，库存调整的拖累或已经接近尾声。

若经济增速稳健，明年美国的就业增长将继续好于趋势水平。我们预计失业率将降至3.25%，带动工资增幅进一步升至3.5%。通胀率预计温和上升，如果近期加征的消费品关税得以取消，通胀率则有望回落至略低于2%。

美联储加息或降息的门槛都相当高，我们预计2020年联邦基金利率将保持不变。美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 计划明年年中前后完成政策框架评估，最可能的结果是采取某种形式的平均通胀率目标制度。

今年市场频传衰退预警，目前市场各种预测一般认为明年的衰退风险为33%。高盛的经济学家则认为衰退的可能性仅为20%。尽管美国本轮经济扩张期已创下最长纪录，但通胀过热和金融失衡等周期末常见问题似乎威胁不大。

市场已将焦点转向2020年美国总统大选。大选后的政策变化前景将取决于谁执掌白宫和国会。我们认为如果民主党大权一统，企业税税率将会上调。
 

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